五一長假期間，倫銅快速走跌約200美元，以千鈞之勢擊破支撐位6300處，對于國內外銅市場都是一次價格沖擊，也是對人心的沖擊，是制造業萎靡的預兆還是對宏觀預期的悲觀，在銅價身上到底發生了什么?之后銅價將會有怎樣的走勢?
銅受美元刺激走跌 實質或市場信心趨弱
首先，我們注意到LME倫銅的快速下跌更有可能是基金抓住機會啃掉的一塊餡餅。
這其中原因也在于時間正逢中國五一假期與日本十天長假，影響LME銅價的一大權重 - 中國不在是阻礙價格快速波動的絆腳石，隨著美元指數的滑落，資金快速引導盤面大幅下降。
而貿易戰摩擦及長假到來，一些基金為回避風險暫時離市而形成市場盤面資金減少，更容易形成大幅波動。
LME銅價與美元 可明顯看出LME銅價更加激進
但這也不乏對國際制造業的悲觀預期，其中主要是對制造業后期的悲觀情緒：
【美國ISM制造業PMI指數收三年內低位，4月數據52.8】
【歐元區制造業PMI指數從年初始持續低于枯榮線以下，4月數據47.9】
【歐元區4月份工業景氣指數公布值4.1，大幅低于前值-1.7與預測值-2】
美國經濟獨自向好的同時，歐元區持續萎靡已經成為現實，但美國經濟逆勢上漲能維持到何時也是重要問題之一，近期包括如非農數據的大幅向好更加刺激對后市波動的不確定情緒。
而轉觀國內情況，更多的是以平穩為主，國內逆周期調控與結構化調整逐步進行，更多的以自給自足為主，與國際形勢出現一定程度的偏離。
【中國4月官方制造業PMI公布值50.1 略低于前值50.5】
【中國4月財新制造業PMI公布值50.2，略低于前值50.8】
但需要注意的是，本年度國內精銅需求尚未有消息面刺激，而傳統用銅的汽車行業又出現一定程度的萎靡，這對于后市精煉銅市場庫存消耗速率帶來一定的影響。按傳統邏輯分析，一般每年的上漲周期多出現于10月份前后，生產持續攀升而精煉銅庫存處于低位的時期。而庫存低位往往由每年初的庫存高點波峰及后續消耗速率決定上漲周期的時間與上漲幅度。
滬期銅庫存：本年度相較于18年同比減少約15%
按往年數據及庫存低位情況來看，及往年供銷速率來看，本年度高點很有可能提前2個月，至本年度8月到來。但考慮到本年度銅精礦供給趨弱，而目前來看精煉銅消耗速率也不理想，我們將平均耗銅速率進行一定修正后，本年度上漲行情也將于9月份可能出現。
